Брокерское обслуживание

Что такое облигации?

Облигацию можно сравнить с вкладом без капитализации процентов. В этом случае сам вклад – это облигация. В течение всего периода владения (срока обращения)  цена облигаций может меняться, но в момент погашения всегда составляет 100% от номинала, т.е. от цены, по которой облигации продаются на первичном размещении. Таким образом, по аналогии с депозитом достигается сохранность инвестиций. По аналогии с депозитом выплачивается и регулярный процентный доход (купон, ставка купона, купонные выплаты), который является постоянной величиной и не зависит от текущей рыночной цены облигации. Размер процентных выплат закрепляется в эмиссионных документах каждого выпуска в процентах от номинала, а не от текущей рыночной цены облигаций. Если ставка купона составляет 8%, номинал облигаций 1000 рублей, а текущая цена облигации составляет 95% от номинала, то в течение года владельцу будет выплачено 8%*1000 рублей = 80 рублей, а не 8%*(95%*1000 рублей) = 76 рублей. В отличие от депозита, по которому процентные выплаты осуществляются ежемесячно, процентные выплаты по облигациям выплачиваются один раз в квартал или один раз в полгода.

Облигация – ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение номинальной стоимости облигации по окончании срока обращения (сохранность сбережений).

Облигация также предусматривает право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости (регулярный фиксированный доход).

При текущей рыночной конъюнктуре привлекательными для инвестирования являются облигации высоконадежных эмитентов с кредитными рейтингами на уровне, сравнимом с кредитными рейтингами Российской Федерации.

Конечная дата обращения облигации обозначается как дата погашения. По сложившейся рыночной практике облигации размещаются и погашаются по номинальной стоимости.

В течение 2017 года ставка купона по облигациям эмитентов банковского сектора, которая определяет доходность облигаций при удержании в течение всего срока их обращения, как правило, превышала и превышает в настоящее время ставки депозитов этих же банков.

Облигации можно покупать как при их при их первичном размещении, так и вторичном обращении, например, на Московской Бирже. Для консервативного инвестора покупка при первичном размещении более предпочтительна, поскольку позволяет приобрести облигации по номинальной стоимости. При покупке на вторничном рынке цена приобретения облигаций будет зависеть от сложившейся на данный момент рыночной конъюнктуры. 

Регулярность выплаты процентов (купонного дохода) и отсутствие налогообложения купонного дохода ставят облигации в один ряд с депозитами по простоте использования.

При покупке на первичном размещении и удержании в течение всего срока обращения цена покупки и погашения одинаковы, риск изменения цены отсутствует.

Продать все или часть облигаций можно в любой момент без потери полученного купонного дохода, что выгодно отличает облигации от депозитов, при досрочном расторжении которых процентный доход теряется. В этом случае цена продажи может отличаться от цены приобретения как в большую, так и в меньшую сторону увеличивая или уменьшая доходность инвестиций.

Какие особенности бессрочных субординированных облигаций?

Бессрочные облигации не имеют установленной даты погашения. При выпуске бессрочных облигаций, как правило, предусматривается право (но не обязательство) эмитента на погашение облигаций по истечении определенного срока (данное право называется call-опционом). Таким образом, чтобы получить инвестированные средства обратно, инвестору необходимо продать приобретенные облигации (или дождаться исполнения call-опциона эмитентом).

Субординированные облигации предусматривают, что в определенных случаях, указанных в проспекте эмиссии, эмитент вправе не погашать данные облигации и не выплачивать купон. Особенности каждого конкретного выпуска таких облигаций прописаны в эмиссионной документации.

Такие особенности бессрочных субординированных облигаций компенсируются установкой высокой ставки купона.

Наиболее распространенной стратегией инвестирования средств в бессрочные субординированные облигации является покупка облигаций с их последующей продажей через некоторое время. Срок размещения средств в данный тип облигаций зависит от предпочтений инвестора (минимальный рекомендуемый срок – 6 месяцев).

Кроме этого ставки купонов и доходность бессрочных субординированных облигаций существенно выше ставок депозитов в банках и ставок купонов и доходности облигаций, имеющих срок обращения.

Также за счет того, что облигации являются бессрочными, их стоимость более подвержена колебаниям по сравнению с облигациями, имеющими срок обращения. Но при благоприятной рыночной конъюнктуре бессрочные облигации сильнее растут в цене по сравнению с другими видами облигаций.  Подобный рост стоимости продемонстрировали бессрочные субординированные облигации банка серии 08Т1¹

_{1 Доходность инвестиций за прошлые периоды не гарантирует сопоставимую доходность в будущем}

Почему стоит покупать облигации именно сейчас?

Текущая рыночная конъюнктура благоприятна для покупки облигаций надежных эмитентов. Ключевая ставка Банка России с начала 2017 года до апреля 2018 года была снижена на 2,75%. Согласно результатам опросов аналитиков, проведенных информационным агентством Bloomberg, ключевая ставка продолжит снижение, и на конец 2018 года ее прогнозное значение составит 6,50% годовых.

Как следствие, снижаются уровни ставок депозитов банков и купонная доходность новых выпусков рублевых облигаций, что приводит к росту цен и доходности уже выпущенных облигаций в случае их покупки при первичном размещении и продажи до даты погашения.

Текущие параметры доходности предыдущих выпусков облигаций АО «Россельхозбанк»

Какие существуют риски инвестирования в облигации?

• Риск дефолта эмитента: эмитент не в состоянии рассчитаться по собственным обязательствам, в том числе облигациям. Риск отсутствует при покупке облигаций эмитентов с максимальной надежностью. 
• Риск снижения стоимости облигаций в период до наступления даты погашения: цена продажи облигаций ниже цены покупки, снижение расчетной доходности инвестиций. Риск отсутствует при удержании облигаций до погашения. 
• Риск низкой ликвидности: невозможно продать облигации в сжатые сроки. Риск отсутствует при покупке облигаций эмитентов, имеющих высокий рейтинг надежности и существенный объем выпуска.

Облигации АО «Россельхозбанк» входят в число наиболее надежных ценных бумаг, а из указанных рисков для них имеет значение только риск снижения стоимости при продаже в период до даты погашения.

Такая ситуация может произойти, например, при увеличении ключевой ставки ЦБ, но в настоящий момент сохраняется тенденция на снижение ключевой ставки и, как следствие, рост курсовой стоимости (цены) облигаций. Это предоставляет удобную возможность продажи облигаций по более высокой цене с целью фиксации дополнительной прибыли и доходности, превышающей ставку купона. Покупка облигаций на первичном размещении и удержание до даты погашения полностью исключает риск снижения цены, так как погашение происходит по номиналу.

Какие расходы при размещении денежных средств в облигации?

Расходы при приобретении облигаций минимальны: 

• комиссия Биржи в размере до 0,0125% от суммы, на которую Вы покупаете или продаете облигации. Комиссия за продажу отсутствует, если Вы удерживаете облигации до даты погашения. В этом случае в день погашения деньги будут зачислены на Ваш расчетный счет без комиссии. В случае покупки облигаций при их вторичном обращении комиссия Биржи составит 0,01% от суммы покупки;

• комиссия брокера (РСХБ) в размере от 0,0075% до 0,075% от суммы, на которую Вы покупаете или продаете облигации (размер комиссии зависит от суммы, на которую Вы приобретаете или продаете облигации). Комиссия за продажу отсутствует, если Вы удерживаете облигации до даты погашения; 

• комиссия депозитария за хранение облигаций на счете клиента - отсутствует.

Как купить облигации?  

Шаг 1: Заключить договор на брокерское обслуживание (открывается обычный брокерский счет или индивидуальный инвестиционный счет – ИИС).

Для заключения договора необходимо иметь при себе паспорт и ИНН.

Шаг 2: Зачислить на брокерский счет или счет ИИС денежные средства, на которые планируется приобретение облигации с учетом комиссий.

Шаг 3: Подать поручение на покупку облигаций (удаленно – по телефону или с использованием системы интернет-трейдинга QUIK, а также в случае приобретения облигаций при их первичном размещении – в офисе Банка на бумажном носителе).  

Как продать облигации и получить деньги на свой счет в банке?

Шаг 1: Подать заявку на продажу любого количества купленных ранее облигаций. 

По телефону с использованием кодового слова подать заявку на продажу требуемого количества облигаций (или на требуемую сумму). 

Шаг 2: Подать заявку  на вывод с брокерского на текущий счет денежных средств, полученных от продажи облигаций.  

С использованием электронной почты, сразу после подачи заявки на продажу, подать поручение на вывод денежных средств с брокерского на текущий банковский счет. Не позднее следующего рабочего дня после подачи поручения деньги поступят на текущий счет, указанный в Анкете клиента, после чего можно использовать их по усмотрению клиента. 

Если облигации не проданы до даты погашения (т.е. в течение 1 100 дней), то деньги поступят на текущий банковский счет, указанный в Анкете клиента автоматически без подачи каких-либо дополнительных поручений.

Как формируется доход владельца облигаций?

• Купонный доход (проценты по купону), регулярно зачисляемый на Ваш банковский счет в соответствие с указанной в эмиссионных документах периодичностью аналогично выплате процентов по вкладу «без капитализации».
• Доход от продажи облигаций в случае продажи до погашения по цене выше цены приобретения. 

В дату погашения облигации погасятся по цене номинала и деньги поступят на Ваш банковский счет.

Нужно ли платить налоги и в каком размере?

• Купонный доход:

Начиная с 2018 года, купонные выплаты освобождены от обложения налогом на доходы физических лиц*. Таким образом, если Вы купите облигации Россельхозбанка, выпущенные не ранее 2017 года,  купонный доход облагаться налогом на доходы физических лиц не будет. Исключением является ситуация, когда Вы покупаете облигации и продаете их до даты выплаты купона. Если Вы купили облигацию в начале купонного периода и решили не дожидаться, когда купон будет выплачен эмитентом, а продали ее кому-то другому, в таком случае налог с купона будет удержан.

• Доход от продажи облигаций:

В том случае, если вы продадите облигации до даты их погашения, Вы заплатите налог на доходы физических лиц в размере 13% от положительной разницы между ценой продажи и покупки. Т.е. только от дополнительной прибыли, полученной в результате продажи по цене, превышающей цену покупки. В этом случае Банк является налоговым агентом, поэтому произведет расчет, удержание и выплату налога за Вас. 

В случае приобретения облигаций при первичном размещении (покупка по цене номинала) и удержании до погашения (по цене номинала) налогооблагаемой базы не возникает. 

_{* Купонные выплаты по локальным корпоративным облигациям, выпущенным с 01.01.2017, не облагаются налогом на доходы физических лиц, в случае если ставка купона не превышает величину ставки рефинансирования ЦБ РФ+5 процентных пунктов.}

Покупать облигации на брокерский счет или на ИИС?

Если Вы планируете инвестировать до 400 000 рублей и имеете эквивалентный доход, с которого взимается НДФЛ (например, заработную плату в размере, на который вы приобретаете облигации) рекомендуем покупать облигации на Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), который предоставляет возможность получения дополнительного дохода за счет возврата уплаченного НДФЛ.

При покупке на ИИС облигаций и наличия источника дохода, с которого уплачивается НДФЛ, рекомендуем воспользоваться «первым типом»  налогового вычета. Для возврата ранее уплаченного НДФЛ в сумме, равной «13% х сумма средств, зачисленных на ИИС» достаточно заполнить и подать в налоговую инспекцию декларацию по форме 3-НДФЛ. Например, если Вы инвестировали в покупку облигаций на ИИС 400 000 рублей, Вы сможете получить возврат ранее уплаченного налога в сумме 13% х 400 000 рублей = 52 000 рублей.

При этом Вы может инвестировать через ИИС до 1 млн. руб. в год, но, используя «первый тип» ИИС, налоговый вычет Вы сможете получить только с 400 000 руб. в год.

Если Вы планируете инвестировать в покупку облигаций более 400 000 рублей или не имеете источников дохода, по которым уплачивается НДФЛ, целесообразно заключить обычный договор на брокерское облуживание или воспользоваться ИИС «второго типа» (в случае использования ИИС «второго типа» освобождается весь доход по данному счету, также как и по «первому типу» можно инвестировать до 1 млн. руб. в год).

В случае инвестирования более 400 000 или 1 000 000 рублей можно инвестировать сумму двумя частями: часть – на ИИС, часть – на обычный брокерский счет. 

Текущие котировки и доходность облигаций АО «Россельхозбанк» серии БО-02Р

Текущие котировки и доходность облигаций АО «Россельхозбанк» серии БО-03Р

Текущие котировки и доходность облигаций АО «Россельхозбанк» серии БО-04Р

Текущие котировки и доходность облигаций АО «Россельхозбанк» серии БО-05Р

Текущие котировки и доходность облигаций АО «Россельхозбанк» серии 08Т1

Раскрытие информации по облигациям АО «Россельхозбанк»